Лучшие облигации для инвестиций в Казахстане в 2026 году

Галим Хусаинов

Обновлено 05.09.2026

Подбор выпусков по купону, дюрации и рейтингу эмитента. Укажем налогообложение и ликвидность

Это инструмент с высоким риском и высокой доходностью. Доходность на уровне 23.92% является одной из самых высоких на рынке KASE, но инвесторам следует тщательно взвешивать кредитные риски эмитента. Рекомендуется для диверсификации портфеля и только для опытных инвесторов.

Национальный банк Республики Казахстан

Облигация МФО ECO - Finance MFECb1

Доходность к погашению: 23.92 KZT

Узнать подробнее

Краткосрочные высокодоходные облигации от микрофинансовой организации ECO - Finance. Предназначены для квалифицированных инвесторов, готовых принять высокий уровень риска в обмен на потенциально высокую доходность.

Преимущества

Очень высокая доходность, значительно превышающая инфляцию

Короткий срок инвестирования

Регулярные купонные выплаты

Торгуется на KASE, что обеспечивает определенный уровень прозрачности

Недостатки

Высокий кредитный риск, связанный с сектором микрофинансирования

Низкая ликвидность по сравнению с государственными бумагами

Подходит только для агрессивной части портфеля

Бумаги Mogo Kazakhstan интересны для агрессивных инвесторов благодаря высокой доходности. Международный статус компании может служить дополнительным фактором надежности, однако риски сектора остаются ключевыми. Подходит для небольшой доли в рисковой части портфеля.

Национальный банк Республики Казахстан

Облигация МФО Mogo Kazakhstan MFMOb23

Доходность к погашению: 22 KZT

Узнать подробнее

Облигации от международной микрофинансовой организации Mogo, специализирующейся на автокредитовании. Предлагают высокую доходность при повышенном риске.

Преимущества

Высокая ставка доходности

Ежемесячные или ежеквартальные купонные выплаты

Эмитент является частью международной финансовой группы

Среднесрочный горизонт инвестирования

Недостатки

Высокий кредитный риск, характерный для МФО

Волатильность цены на вторичном рынке

Риски регулирования сектора микрокредитования

Облигации R-Finance - классический пример высокорискового инструмента. Доходность в 22% привлекательна, но она отражает оценку рынком значительных рисков дефолта. Инвестиции в данный инструмент требуют глубокого анализа финансового состояния компании.

R-Finance

Облигация МФО R-Finance MFRFb21

Доходность к погашению: 28.48 KZT

Узнать подробнее

Корпоративные облигации от казахстанской микрофинансовой организации R-Finance. Инструмент для инвесторов, ищущих максимальную доходность и готовых к высокому риску.

Преимущества

Одна из самых высоких доходностей на рынке корпоративного долга РК

Регулярные выплаты купона

Доступный номинал для входа

Возможность диверсифицировать портфель высокорисковыми активами

Недостатки

Очень высокий кредитный риск эмитента

Возможны проблемы с ликвидностью на вторичном рынке

Сильная зависимость от состояния кредитного рынка физических лиц

Инструмент для тех, кто осознает и принимает высокие риски ради доходности, превышающей 20%. Компания является одним из крупных игроков на рынке онлайн-кредитования, но это не отменяет общих рисков сектора. Рекомендуется выделять не более 1-2% от портфеля.

Национальный банк Республики Казахстан

Облигация МФО OnlineKazFinance MFOKb24

Доходность к погашению: 21.17 KZT

Узнать подробнее

Высокодоходные облигации от компании, работающей в секторе онлайн-микрокредитования под брендом Solva. Предназначены для агрессивных инвесторов.

Преимущества

Очень высокая доходность

Средний срок до погашения

Регулярная выплата купонного дохода

Представитель быстрорастущего сектора финтеха

Недостатки

Высокий риск дефолта, присущий сектору МФО

Низкая ликвидность

Зависимость бизнеса от регуляторных изменений

Облигации 'Арнур Кредит' могут быть интересны для опытных инвесторов. Компания является одним из старейших игроков в своем секторе, что добавляет ей устойчивости, но общие риски микрофинансирования остаются высокими. Доходность оправдывает риск только при малой доле в портфеле.

Арнур Кредит

Облигации МФО Арнур Кредит

Доходность к погашению: 21 KZT

Узнать подробнее

Облигации от крупной микрофинансовой организации 'Арнур Кредит' с широкой филиальной сетью. Предлагают высокую доходность при соответствующем уровне риска.

Преимущества

Высокая заявленная доходность

Ежемесячные выплаты по купону

Эмитент с долгой историей на рынке микрокредитования

Торги на бирже KASE

Недостатки

Высокие риски, связанные с бизнес-моделью МФО

Возможная низкая ликвидность на вторичных торгах

Чувствительность к изменениям в законодательстве

Orbis Leasing предлагает интересный компромисс между высокой доходностью и приемлемым риском, так как компания является частью крупного холдинга. Краткий срок погашения снижает неопределенность. Подходит для опытных инвесторов для тактической аллокации.

Национальный банк Республики Казахстан

Облигация Orbis Leasing ORBSb5

Доходность к погашению: 20 KZT

Узнать подробнее

Краткосрочные облигации от лизинговой компании Orbis Leasing, входящей в крупный автомобильный холдинг Orbis Auto. Высокая доходность обеспечивается рисками лизингового сектора.

Преимущества

Высокая доходность на уровне 20%

Короткий срок до погашения (1 год)

Эмитент входит в крупную диверсифицированную группу компаний

Обеспечивают стабильный купонный доход

Недостатки

Повышенный кредитный риск по сравнению с банками

Зависимость от состояния автомобильного рынка и экономики в целом

Средняя ликвидность

Облигации BI Group предлагают премию за риск строительного сектора. Надежность эмитента как лидера рынка является ключевым фактором, но инвесторам стоит следить за макроэкономическими показателями и рынком недвижимости. Интересный вариант для диверсификации.

Национальный банк Республики Казахстан

Облигация BI Development BIGDb5

Доходность к погашению: 19.5 KZT

Узнать подробнее

Корпоративные облигации от одного из крупнейших строительных холдингов Казахстана - BI Group. Инвестиции в эти бумаги связаны с рисками и перспективами строительного сектора.

Преимущества

Высокая доходность

Эмитент - лидер строительного рынка РК

Среднесрочный период инвестирования

Потенциал роста на фоне развития ипотечных программ

Недостатки

Отраслевые риски (цикличность строительного сектора)

Высокая долговая нагрузка, характерная для девелоперов

Зависимость от государственной политики в области строительства и ипотеки

Облигации Аграрной кредитной корпорации - это хороший баланс между риском и доходностью. Государственное участие значительно снижает кредитные риски, делая доходность 18.25% очень привлекательной. Рекомендуется для консервативно-умеренных портфелей.

Национальный банк Республики Казахстан

Облигация Аграрной Кредитной Корпорации AGKKb23

Доходность к погашению: 18.25 KZT

Узнать подробнее

Облигации квазигосударственной компании, занимающейся кредитованием агропромышленного комплекса. Сочетают высокую доходность с умеренным риском благодаря господдержке.

Преимущества

Привлекательная доходность

Квазигосударственный статус эмитента

Поддержка со стороны государства

Вклад в развитие важного сектора экономики

Недостатки

Риски, связанные с сельским хозяйством (неурожай, болезни животных)

Средняя ликвидность бумаг

Срок погашения 3 года может быть некомфортным для некоторых инвесторов

Облигации Home Credit Bank являются привлекательным инструментом для инвесторов, готовых принять чуть больший риск ради повышенной доходности. Банк имеет устойчивые позиции в своей нише, что делает его долговые бумаги интересным дополнением к портфелю.

Home Credit Bank

Облигация Home Credit Bank HCBNb13

Доходность к погашению: 19.3 KZT

Узнать подробнее

Корпоративные облигации от Home Credit Bank, специализирующегося на потребительском кредитовании. Предлагают доходность выше средней по банковскому сектору.

Преимущества

Высокая доходность для банковских облигаций

Эмитент - известный банк с международным участием

Регулируется АРРФР и Национальным Банком

Высокая ликвидность на KASE

Недостатки

Риски сектора потребительского кредитования (рост просрочек)

Более высокий риск по сравнению с облигациями крупнейших системообразующих банков

Облигации КЖК - это надежный инструмент для долгосрочных инвесторов. Доходность в 18% при поддержке государства является отличным предложением. Эти бумаги могут стать основой консервативной части портфеля, ориентированной на получение стабильного дохода.

Национальный банк Республики Казахстан

Облигация Казахстанской Жилищной Компании KZIKb39

Доходность к погашению: 17.82 KZT

Узнать подробнее

Долгосрочные облигации от единого оператора жилищного строительства, квазигосударственной компании. Надежность обеспечивается государственной поддержкой и ролью в реализации госпрограмм.

Преимущества

Высокая доходность для квазигосударственного эмитента

Надежность, подкрепленная статусом Единого оператора

Долгосрочный характер инвестиций

Социальная значимость деятельности компании

Недостатки

Длительный срок до погашения (5 лет) несет процентные риски

Зависимость от бюджетного финансирования и государственных программ

Ликвидность может быть ниже, чем у ГЦБ

Облигации БРК - один из лучших инструментов на рынке по соотношению риск/доходность. Это практически государственный риск с премией по доходности. Идеальный выбор для консервативных инвесторов, а также для формирования основной, самой надежной части портфеля.

Национальный банк Республики Казахстан

Облигация Банка Развития Казахстана BRKZb42

Доходность к погашению: 17 KZT

Узнать подробнее

Облигации государственного института развития, финансирующего крупные индустриальные и инфраструктурные проекты в Казахстане. Обладают высокой степенью надежности.

Преимущества

Очень высокая надежность (квазисуверенный риск)

Хорошая доходность для такого уровня риска

Высокая ликвидность на KASE

Короткий срок до погашения

Недостатки

Доходность ниже, чем у корпоративных облигаций с более высоким риском

Длинные ГЦБ - это эталон безрисковой ставки в экономике. Доходность около 17% является привлекательной для долгосрочных консервативных инвесторов. Основной риск - изменение базовой ставки в будущем, что может повлиять на рыночную цену облигации.

Национальный банк Республики Казахстан

Государственная облигация МЕУКАМ-180 (MUM180_0011)

Доходность к погашению: 15.5 KZT

Узнать подробнее

Длинные государственные казначейские обязательства (ГЦБ) Министерства финансов РК. Самый надежный инструмент инвестирования в национальной валюте.

Преимущества

Максимальная надежность (суверенный риск)

Гарантия возврата со стороны государства

Высокая ликвидность на вторичном рынке

Доходность выше многих банковских депозитов

Недостатки

Длинный срок погашения несет высокий процентный риск

Доходность уязвима к росту инфляции

Среднесрочные ГЦБ являются золотой серединой для консервативных инвесторов. Они предлагают более высокую доходность, чем короткие выпуски, и меньший процентный риск, чем длинные. Отличный инструмент для сохранения и приумножения капитала с минимальным риском.

Национальный банк Республики Казахстан

Государственная облигация МЕУКАМ-96 (MUM096_0015)

Доходность к погашению: 15.55 KZT

Узнать подробнее

Среднесрочные государственные облигации (8 лет), выпущенные Министерством финансов РК. Предлагают баланс между сроком и доходностью при максимальной надежности.

Преимущества

Высший уровень надежности

Полная гарантия со стороны правительства РК

Стабильный и предсказуемый доход

Отличная ликвидность на KASE

Недостатки

Процентный риск (цена может снизиться, если ставки в экономике вырастут)

Доходность может отставать от инфляции в долгосрочной перспективе

Этот выпуск МЕУКАМ подходит инвесторам, которые хотят зафиксировать текущую высокую доходность на долгий срок и не беспокоиться о кредитных рисках. Является фундаментальным инструментом для любого консервативного портфеля.

Национальный банк Республики Казахстан

Государственная облигация МЕУКАМ-180 (MUM180_0004)

Доходность к погашению: 16.49 KZT

Узнать подробнее

Долгосрочные государственные казначейские обязательства, выпущенные Минфином РК. Инструмент с максимальной надежностью для долгосрочных вложений.

Преимущества

Максимальная кредитная надежность

Гарантированный государством доход

Высокая ликвидность

Возможность зафиксировать хорошую доходность на длительный срок

Недостатки

Риск изменения процентных ставок

Длительный срок до погашения

Облигации 'Отбасы банка' - это прекрасная возможность для консервативных инвесторов получить доходность выше ГЦБ при сопоставимом уровне риска. Статус государственного банка делает эти бумаги одним из самых надежных корпоративных выпусков на рынке.

Отбасы банк

Облигация Отбасы банк JSBNb5

Доходность к погашению: 16.5 KZT

Узнать подробнее

Облигации государственного банка, являющегося ключевым элементом системы жилищных строительных сбережений в Казахстане. Высокая надежность и социальная значимость.

Преимущества

Высокая надежность, обусловленная государственным статусом

Привлекательная доходность для такого уровня риска

Вклад в развитие социально значимой сферы

Регулируется АРРФР

Недостатки

Долгосрочный характер вложений (5 лет)

Доходность немного ниже, чем у более рискованных корпоративных бумаг

Законы и нормативные акты, регулирующие рынок ценных бумаг и инвестиционные фонды в Казахстане

Закон Республики Казахстан от 2 июля 2003 года № 461-II «О рынке ценных бумаг»
Закон Республики Казахстан от 7 июля 2004 года № 576-II «Об инвестиционных и венчурных фондах»
Гражданский кодекс Республики Казахстан (Общая часть) от 27 декабря 1994 года № 268-XIII и Гражданский кодекс Республики Казахстан (Особенная часть) от 1 июля 1999 года № 409-I
Закон Республики Казахстан от 28 февраля 2007 года № 234-III «О бухгалтерском учете и финансовой отчетности»
Кодекс Республики Казахстан от 25 декабря 2017 года № 120-VI «О налогах и других обязательных платежах в бюджет» (Налоговый кодекс)
Закон Республики Казахстан от 30 марта 1995 года № 2155 «О Национальном Банке Республики Казахстан»
Закон Республики Казахстан от 21 мая 2013 года № 94-V «О персональных данных и их защите»
Закон Республики Казахстан от 13 мая 2003 года № 415-II «Об акционерных обществах»
Закон Республики Казахстан от 16 мая 2014 года № 202-V «О разрешениях и уведомлениях»
Закон Республики Казахстан от 26 июля 2018 года № 167-VI «О регулировании и развитии финансового рынка»
Правила листинга, утвержденные организатором торгов на рынке ценных бумаг

Вопрос ответ

На что обычно смотрят перед покупкой облигаций?

Сначала оценивают, кто выпустил бумагу и насколько ему можно доверять. Потом смотрят на срок, купон и то, как часто идут выплаты. Еще важно понять, получится ли при необходимости быстро выйти из позиции без лишних потерь.

Чем государственные бумаги обычно отличаются от корпоративных?

Государственные варианты чаще выбирают за спокойствие и предсказуемость. У компаний доходность нередко выше, но и риск тоже заметнее. Тут многое зависит от самого эмитента и его финансового состояния.

Почему купонная выплата не всегда главное, на что стоит смотреть?

Потому что высокая выплата сама по себе еще не гарантирует удачную сделку. Иногда бумага с более скромным купоном оказывается удобнее за счет надежности или более понятного срока погашения. В итоге важен баланс, а не только цифра в рекламе.

Есть ли смысл брать бумаги на короткий срок?

Да, если хочется меньше зависеть от рыночных колебаний. Такие варианты обычно проще держать до погашения. Но и доход там может быть скромнее, чем у более долгих выпусков.

Как понять, что выпуск выглядит слишком рискованно?

Обычно настораживают слишком щедрые условия без понятного объяснения. Также стоит внимательнее присмотреться, если у эмитента слабая отчетность или часто меняются планы по выплатам. В таких случаях лучше не торопиться.

Нужна ли облигациям диверсификация?

Да, она помогает не зависеть от одной компании или одного сектора. Даже если один выпуск подведет, остальные могут сгладить ситуацию. Это простой способ сделать портфель спокойнее.

Лучшие государственные облигации

Гос облигации — это что-то вроде тихой гавани для инвестиций. Они снова в деле: обещают стабильный доход, риски минимальные. Давайте разберём, какие варианты на рынке.

Название облигации	Доходность	Срок погашения	Комментарий
МЕКАМ-12 (MKM012_0161)	16.21%	~5 месяцев	Короткая “парковка” денег при суверенном риске.
МЕОКАМ-60 (MOM060_0054)	15.86%	~1.8 года	Баланс ликвидности и доходности, умеренный срок.
МЕУКАМ-180 (MUM180_0011 / ISIN KZKD00000790)	15.91%	~3.5 года	Фиксация доходности на несколько лет без кредитного риска.
МЕУКАМ-96 (MUM096_0015 / ISIN KZKD00001301)	15.55%	~7.3 года	Среднесрочная стратегия, высокая ликвидность.
МЕУКАМ-120 (MUM120_0020)	15.96%	~9 лет	Долгий горизонт: выгодно при ожидании снижения ставок.

Корпоративные облигации

А вот корпоративные облигации? Тут всё на контрасте: доходность повыше, но и риски, чего уж там, тоже приличные. Важно выбрать компанию, которой можно доверять.

Компания	Доходность	Рейтинг риска	Совет эксперта
Казахтелеком (KZTKb4)	18.44%	Средний	Подходит опытным: высокая доходность при риске корпоративного долга.
КазМунайГаз (евробонд KMGZe16)	5.15%	Средний	В USD доходность ниже, зато риск ближе к квазисуверенному.
Halyk Bank (HSBKb21)	18.61%	Средний	Оптимально для доходной части портфеля в KZT.
KEGOC (KEGCb4)	20.10%	Низкий	Квазигос/инфраструктура: высокая доходность при сильном профиле.
Банк ЦентрКредит (CCBNb30)	18.45%	Высокий	Доходно, но держать долю ограниченной, внимательно к отчётности.

Облигации с краткосрочной доходностью

Краткосрочные облигации? Они как фаст-фуд в мире инвестиций — быстро и эффективно. Подходят тем, кто не готов держать деньги в замороженном виде долго.

Облигация	Доходность	Срок	Рекомендация
МЕКАМ-12 (MKM012_0161)	16.21%	~5 месяцев	Лучший вариант “переждать” волатильность.
Orbis Leasing (ORBSb5)	20.00%	~4 месяца	Для агрессивной парковки денег, если принимаете риск эмитента.
МФО ECO-Finance (MFECb1)	22.68%	~17 дней	Почти погашение: высокая доходность, но важны риски МФО.
Kazakhstan Housing Company (KZIKb39)	17.87%	~4.5 года	Квазигос, но всё ещё достаточно ликвидная бумага.
Home Credit Bank (HCBNb13)	19.76%	~2.1 года	Доходность высокая для банка, риск выше топ-банков.

Инфраструктурные облигации

Теперь про инфраструктуру. Облигации, поддерживающие масштабные проекты, готовы предложить заманчивые условия для терпеливых и вдумчивых инвесторов. Долгосрочные вложения? Почему бы и нет!

Проект	Доходность	Период	Особенность
KEGOC (KEGCb4) — энергосети	20.10%	~12 лет	Ключевая инфраструктура страны, устойчивый спрос.
Байтерек (BTRKb23)	17.57%	~4.4 года	Квазигос холдинг: поддержка и роль в экономике.
Казахстанский фонд устойчивости (KFUSb116)	18.15%	~1.9 года	Инструменты поддержки финансового сектора.
КазАгроФинанс (KAFIb13)	14.57%	~4.4 года	Ставка ниже, зато профиль ближе к квазигосу.
КЖК (KZIKb39) — социальные облигации	17.87%	~4.5 года	Квази-суверенная история + социальная направленность.